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売上高は581億円、前年比3.5%減
2025年2月期の売上高は581億8,000万円で、前年同期比3.5%の減収となりました 。
減収の主な要因は以下の通りです。
- 中国合弁事業の売上が前年比87.6%に減少
- 国内店舗売上が前年比96.0%とやや低調
- 一方で、国内EC売上は前年比102.3%と堅調に推移
全体としては、海外事業の不振が全体業績に大きく影響した形です。特に中国市場のリスクが顕在化したことが、売上減少の主因となっています。
営業利益は8.1億円、58.4%の大幅減益
営業利益は8億1,200万円で、前年同期比58.4%の減益となりました 。また、経常損失は16億8,300万円、最終損失は25億7,500万円と赤字に転落しています。
減益・赤字の要因は以下の通りです。
- 中国合弁事業における持分法投資損失24.3億円の計上
- 国内店舗の売上減少による利益率の悪化
- 為替影響や物流コストの上昇
ただし、米国事業は大幅な増収増益を記録しており、今後の収益源として期待されています。
財務体質はやや悪化、自己資本比率45.9%
2025年2月期末時点での総資産は340億5,100万円で、前期末比32億900万円の減少となりました 。
主な財務指標の変化：
- 現金および預金：8億7,500万円減少
- 売掛金：18億5,300万円減少
- 自己資本比率：51.8% → 45.9%に低下
財務の健全性は依然として一定水準を保っていますが、赤字決算の影響で純資産が減少しており、今後の資本政策が注目されます。
配当は38円を維持、配当性向は100%超
2025年2月期の1株当たり配当金は38円で、前年と同額を維持しました 。しかし、最終赤字にもかかわらず配当を維持したため、配当性向は102.1%と実質的に利益を上回る水準となっています。
株主還元のポイント：
- 配当総額：13億7,600万円
- 今期も同額の配当を予定
- 株主優待制度は継続中
今後の業績回復がなければ、配当の持続性に対する懸念が高まる可能性があります。
中期経営計画と再成長への布石
2026年2月期は、売上高576億円（前年比1.0%減）、営業利益22億2,700万円（同174.1%増）を見込んでいます。
成長戦略の柱：
- 国内事業の利益率改善（売上総利益率60.6%を目標）
- 中国事業のリスク解消と再構築
- 米国事業の拡大と新規ブランドの開発
- ECチャネルの強化とデジタル投資の加速
これらの施策により、同社は再成長に向けた基盤を整えつつあります。
まとめ：リスクと成長の両面を持つ局面
バロックジャパンの2025年決算は、以下のような特徴を持っています。
- 中国事業の不振により減収減益・赤字決算
- 米国事業とECが成長のけん引役に
- 財務体質はやや悪化も、依然として安定水準
- 配当は維持されているが、利益との乖離に注意
- 中期的には再成長に向けた戦略が進行中
投資家としては、中国事業のリスク管理と米国・EC事業の成長性に注目しつつ、財務の健全性と配当の持続性を見極める必要があります。
